De nombreux pays ont une dette publique particulièrement élevée. Cette charge financière pèse sur l’économie et réduit les chances de manœuvre des autorités. Cependant, un nombre important d’économistes, comme Stephanie Keaton aux États-Unis et Thomas Porcher en France, estiment que la dette souveraine élevée n’est fondamentalement pas un problème.
La dette du gouvernement américain totalise 20 500 milliards de dollars, dit le magazine The Week. Ce montant ne cesse d’augmenter. En dehors d’une période de quatre ans durant le boom économique il y a deux décennies, le gouvernement américain a fermé chaque année avec un déficit budgétaire depuis la fin des années 1960.
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« Le genre de choses qui sont censées empêcher les gens de dormir »
La dette américaine dépasse maintenant légèrement la taille de l’économie américaine dans son ensemble, représentant 106% de Pilamericano. En 2028, on s’attendait à ce qu’il atteigne 30 billions de dollars. Selon Janet Yellen, l’anciennegouverneur de la Réserve fédérale, cette dette pourrait devenir insurmontable. « C’est le genre de chose qui devrait empêcher les gens de dormir la nuit », a-t-il déclaré en novembre.
En principe, les dettes doivent toujours être remboursées avec leurs intérêts. Toutefois, comme les taux d’intérêt sont tombés à des niveaux historiquement bas au cours de la dernière décennie, les emprunts ne constituent plus un véritable problème. Les États-Unis ont dû payer 276,2 milliards de dollars en intérêts l’an dernier, soit 6,8 % du budget fédéral total, contre 15 % au milieu des années 1990.
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La fin du programme de relance de la banque centrale
Mais alors que la banque centrale américaine met progressivement fin à son programme de relance économique, les taux d’intérêt augmenteront de nouveau. Le Congressional Budget Office (CBO) prévoit que la taxe d’intérêt triplera presque d’ici 2027. Àcette fois, l’État américain dépenserait plus d’argent en payant des intérêts sur sa dette que sur la défense nationale. Il semble y avoir peu d’inquiétude à propos de cette perspective.
Les économistes soulignent que la dette publique a fait des investissements importants. De plus, il est impossible de comparer l’endettement des ménages car, en principe, un gouvernement a la capacité d’imprimer des fonds supplémentaires et peut prolonger sans cesse le temps nécessaire pour s’acquitter de ses propres obligations financières.
Le déficit et la dette n’ont pas d’importance pour certains économistes
Pour certains économistes, les déficits budgétaires et la dette publique ne sont pas pertinents, dit The Week. Selon l’École du chartalisme (théorie monétaire moderne), seule l’inflation peut empêcher un gouvernement de créer et de dépenser autant d’argent qu’il le juge nécessaire.
Ainsi, il n’y a pas de crise de la dette aux États-Unis, tandis que 21% des enfants vivant dans la pauvreté est beaucoup plusproblématique, dit l’économiste Stephanie Kelton, une ancienne conseillère du sénateur américain Bernie Sanders.
L’ attitude de la politique à l’égard de la dette nationale joue également un rôle dans sa perception. « Chaque parti qui finit dans l’opposition critique sévèrement la dette nationale, mais lorsqu’il s’agit de pouvoir, le déficit budgétaire est défendu comme un outil nécessaire pour sauver l’économie », ajoute-t-il.
L’ économiste français Thomas Porcher partage son point de vue. « Lorsque nous imposons une réduction d’impôt à la classe la plus riche, la dette nationale ne semble pas poser de problème », a-t-il déclaré. « Si, d’autre part, des investissements doivent être faits dans des installations publiques, on dit que l’argent ne tombe pas du ciel. »
Les électeurs n’aiment pas les réductions de déficit
« En principe, il y a un moyen facile de réduire la dette nationale », explique The Week. Les recettes publiques peuvent être augmentées en introduisant de nouvelles taxes etaugmentation des impôts existants. D’autre part, des économies peuvent également être réalisées grâce à une réduction des dépenses. Cependant, l’électeur n’aime pas les impôts ou les économies budgétaires. Les politiciens veulent s’assurer que leur réélection essaiera d’éviter autant que possible ces mesures.
Enfin, une partie de la dette publique est entre les mains de tiers étrangers. Lorsque la notation de crédit d’un pays est dégradée par les agences de notation, le risque inclus dans le taux d’intérêt sur les augmentations de la dette dans ce pays, qui dépasse le remboursement du prêt par l’augmentation des intérêts.
